글로벌경제신문

5주년창간
2019.10.23(수)
[글로벌경제신문 데이터 분석팀]
메리츠종금증권은 18일 SK이노베이션(096770)에 탐방 노트와 함께 투자의견 Not Rated을 제시했다.
목표주가는 0원이며, 투자의견은 Not Rated이다.

2021년 BEP 달성 예상. 18년 말 수주 잔고 30조원, 5월 말 기준 50조원(434기가). 현재 당사 배터리 capa는 4.7기가 19년 말 20기가. 22년 60기가 예상. 21년에 완공될 capa 20기가(헝가리 및 중국 각각 7.5기가 / 국내 3.7기가)

2Q19 OP 3,000중후반~4,000정도(현재 시장 컨센서스 하회): 유가 하락으로 재고손실 때문. 1Q19 이연된 이익 1,500억정도. 최근. 정제마진은 BEP 수준. P-X도 QoQ 악화. 기타 루브리컨츠, E&P, 배터리 부문 등 합산한 값은 1Q와 비슷한 수준. 유가가 10불 등락, 이익 3,000억 민감도. 19년 CAPEX 3조 예상

현재 동사의 분리막 내재화 비율은 13~14% . 향후 21년 capa가 13억m2까지 확장되어도 내재화 비율에 큰 변동 없을것. 분리막 글로벌 점유율 15~16%, 2위 규모. 현재 당사는 아우디와 협상 단계(확정 계약 없음). 중국 로컬과 JV: 북경 기차와의 JV(7.5기가, 투자 금액 기가 당 800억정도): 중국 전기차 보조금 종료 여부 불확실하여 중국 투자는 현지 업체와 JV 전략 유지

리포트 작성자는 메리츠종금증권의 노우호 애널리스트이다.

데이터 분석팀 news@getnews.co.kr

<저작권자 © 글로벌경제신문, 무단 전재 및 재배포 금지>
5주년 축하 초연결시대, 이동통신 3사 생존전략 기획/디지털 금융시대 앞당긴다 한국경제, 글로벌경쟁력 점검 긴급진단/ 위기의 K바이오
이진곤의 '그게 말이지요'
최재식의 '놀고 쉬고 일하고'
권오용의 '행복한 경영'이야기
윤기설 칼럼
김세곤의 세계문화기행
한창호 글로벌경제연구소장의 '따뜻한 기업을 찾아서'
총수 열전