글로벌경제신문

2019.09.19(목)
[글로벌경제신문 데이터 분석팀]
유진투자증권은 16일 한국전력(015760)에 2020년 턴어라운드를 고려한 매수 전략 추천과 함께 투자의견 매수(유지)를 제시했다.
목표주가는 3만3000원이며, 투자의견은 매수(유지)다.

- 2Q19 Review: 매출액 13.1조원, 영업손실 2,987억원 (영업이익률 -2.3%)
-3Q19 Preview: 매출액 16.5조원, 영업이익 1.2조원 (영업이익률 +7.0%)
매출액 16.5조원(+0.6%yoy), 영업이익 1.2조원(-17.2%yoy)으로 전망. 성수기 진입, 석탄, 원유 가격 하락했지만 한빛, 한울 원전 정비일수 증가로 인한 가동률 조정(-6%p yoy)으로 전년대비 이익 감소 예상(환율 1,220원/달러, Dubai 60달러/배럴)

현재의 환율을 고려하면 2019~2020년 실적에 대한 시장의 눈높이는 낮아질 수 밖에 없음. 그러나 2019년 상반기 높았던 국제유가의 기저효과와 글로벌 경기둔화로 인한 원자재 단가 하향안정화가 2020년부터 본격적으로 반영되며 실적 턴어라운드 전망은 여전히 유효. 현재 매크로 변수와 기저발전소(원전, 석탄) 가동률 유지 시, 현금배당도 가능해 투자매력 부각될 전망. 현재 주가에서는 매수 & 보유 전략 추천

리포트 작성자는 유진투자증권의 황성현 애널리스트이다.

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